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中信证券6月29日发布公告。盈利预测、估值与评级：药明生物是全球生物药CRDMO龙头，目前已搭建起一站式平台，服务覆盖生物药开发全周期。公司在手订单充沛，中期业绩增长确定性强。目前公司已完成平台化、产业化、国际化建设，领跑优势明显。随着公司Follow-the-Molecule和Win-the-Molecule战略的持续推进和全球化产能搭建，未来管线内项目逐渐推进，高项目价值的临床3期和CMO项目数量预计逐渐增多，将给公司长期业绩带来持续的推动力。而随着海外医疗健康领域投融资环比逐步改善和疫情放开后FDA现场审查的顺利推行，我们预计公司的常规业务在未来将继续保持收入端的高速增长。阿尔兹海默等重磅药物则有望带来巨大产业链需求。综上，考虑到海外产能投产对整体毛利存在一定影响，我们调整公司2023-2025年EPS预测为1.29/1.72/2.25元（原预测2023-2024年为1.42/1.85元），参考2023年可比公司（药石科技（300725）、康龙化成（300759）（H股）、药明康德（603259）（H股）、Lonza、三星生物，注：药石科技、康龙化成（H股）、药明康德（H股）基于Wind一致预期，Lonza、三星生物基于Bloomberg一致预期）平均PE31X，考虑到公司在生物药CDMO领域的全球领先地位，我们给予公司2023年34X PE，对应目标价52港元，维持“买入”评级。